转自：新华财经

　　新华财经北京12月30日电 因假期往复清淡，上周（12月23日-27日当周）海外现货黄金险些收平。当周开盘2620.49好意思元/盎司，最高波及2639.1好意思元/盎司，最低2608.08好意思元/盎司，报收2622.15好意思元/盎司，当周下落0.64好意思元或0.02%，周K线收十字星。

　　尽管因最近和蔼的好意思国（PCE）通胀数据增强了好意思联储降息预期，金价有所反弹，但因为假期往复清淡，且商场仍在恭候更多的经济数据以及特朗普政府曩昔政策的信号，以评估好意思联储的货币政策远景，这使得现货黄金仍未走出颠簸区间。

　　新的一周，新客岁度轮流之际，黄金商场全体活跃度受限，短期商场密切怜惜周大师将公布的经济数据和政策信号，以进一步评估黄金后续走势。

　　2024年“金”光精明 2025年短期颠簸不免

　　距离年底收盘仅剩余2个往复日，2024年黄金商场“金光精明”。年内现货金价相接刷新历史新高，最高录得超35%的涨幅。即便刻下金价较10月份2790.15好意思元的历史高点已清亮回落，但本年迄今仍杀青了27%的涨幅，有望录得自2010年以来的最好年度发扬。央行捏续购金、地缘政事垂死模式及主要央行货币政策由紧转松，共同股东了年内黄金商场的强势。

　　领先，寰球地缘政事省略情趣上升突显了黄金避险属性，俄乌冲突久拖未决、中东模式恶化及贸易保护观点昂首，皆令黄金成为对冲尾部风险的紧迫器具。

　　其次，寰球主要央行参预降息周期与金融商场颠簸加重，强化了黄金的金融属性，尤其是好意思联储货币政策转向缩小了捏有黄金的契机本钱，进一步推高了黄金的投资需求。2024年9月19日，好意思联储一举将联邦基金利率下调50个基点，为4年来初度降息，标记着好意思国货币政策开启新一轮宽松周期，紧接着又在11月和12月会议上离别降息25个基点，本年累计宽松幅度达100个基点。

　　临了，列国储备钞票多元化趋势权贵，令黄金货币属性备受怜惜。2024年宇宙黄金协会拜访表示，超或者央行计算曩昔12个月内赓续增捏黄金，创历史新高。

　　瞻望2025年，短期看，两方面身分影响下，金价仍将在颠簸区间回击：一方面，特朗普再次当选好意思国总统为寰球经济带来更多省略情趣。经济学家纷纷告诫，特朗普的关税政策可能导致好意思国国内通胀卷土重来，这使得2025年好意思联储的降息旅途可能不会“一帆风顺”。尽管好意思联储主席鲍威尔仍试图幸免与特朗普对抗，但12月的鹰派降息表示，好意思联储部分官员依然发扬出对特朗普的政策可能导致通胀压力重燃的不安。黄金商场也因此碰到赚钱了结。

　　另一方面，临比年末，地缘垂死模式有望缓解的预期升温，亦导致黄金商场的避险需求有所下降。

　　金价仍有望冲击3000好意思元关隘

　　然而从永恒看，支捏金价高涨的身分依然存在，2025年金价仍有望冲击3000好意思元关隘。尽管2025年好意思国新政府的政策身分对黄金存在短期利空，但永恒影响仍偏正向。

　　领先，特朗普政府政策激发的逆寰球化及寰球政事经济的省略情趣较高的情况下，2025年新兴商场黄金储备具备进一步栽培空间。其次，即使好意思联储降息幅度有限，黄金算作对冲省略情趣和货币波动的妙技的需求，料想仍将支捏价钱。

　　第三，好意思国国债总和破损36万亿好意思元，与40年前仅为9070亿好意思元的规模比拟，规模增长跨越38倍。好意思国国债占GDP的比重高达120%，远超海外警告线。经济学家大宗以为，当债务增长速率捏续跨越GDP增万古，永恒经济衰败的风险将权贵提高。惠誉、穆迪等评级机构已下调好意思国信用评级或评级瞻望。由于经济增速低于债务利率，好意思国将难以通过增长消化债务，永恒财政压力无边。算作更日常的多元化政策的一部分，投资者可能会跟着时辰的推移捏有或扩大黄金头寸。

　　第四，地缘政事风险仍将为金价提供支捏。商场大宗预期，即便金价在2025年上半年受制于高国债收益率，但下半年避险需求或将助推金价再度攀升，有望冲击3000好意思元/盎司。

　　捏仓数据下降 年末商场不雅望激情浓厚

　　不外，短期内，在金价大概率承压颠簸的布景下，加之年末将至，黄金商场不雅望激情浓厚。这也通过捏仓数据反应出来。

　　高频数据表示，限度12月20日当周，芝加哥贸易往复所（CME）黄金未平仓合约当周减少5635手，至454646手，相接第二周减少。

　　同期，在ETF方面，寰球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金捏仓量在限度12月27日当周减少4.88吨，总捏仓量降至872.52吨。现在捏仓规模较2023年底的879.11吨仍下降了6.59吨。

　　期间上看，按照黄金历史走势章程，月底收盘若无法站上2635好意思元/盎司上方，第四季度金价面对季线收阴的场面。但自1996年以来，在黄金牛市延续的情况下，每年四季度金价皆无一例外得益阳线。因此，期间上看，若四季度金价季线收阴，则意味着调度期的延迟。

　　另一方面，新的一周，跟着元旦假期快要，本周寰球金融商场也倾向于保捏安心，好意思国ISM制造业采购司理东谈主指数（PMI）可能是经济数据中独一的焦点。金价现在启动在月线周线级别的重要压力2650-2670好意思元/盎司区域下方，尚未破损日线级别2640-2642好意思元/盎司区域压力，全体呈现漏洞反弹。而支捏方面，领先怜惜2600-2580好意思元/盎司区域，破位则有测试2570-2537好意思元/盎司一线的风险。

　　国内方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动。短线阻力621-623元/克，重要阻力下移至627-632元/克；支捏怜惜615-612元/克，重要支捏605-600元/克。沪银主连（AG2502）合约阻力7700-7800元/千克，破损则有望进一步上攻；支捏位于7400-7365元/千克，破位则面对测试7000元/千克一线风险。

　　（作家：李跃锋，北京黄金经济发展商议中心商议员）

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　　剪辑：吴郑想

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